隨著數(shù)條西北外送的特高壓線路陸續(xù)投運,棄風率在連續(xù)走高兩年后出現(xiàn)下滑。2017 年棄風率的明顯下降以及2016、2017 兩年高位的風機招標量均指示2018 年風電行業(yè)新增裝機將迎來大幅反轉。

2018 年的裝機增量主要來自紅三省的解禁和分散式風電啟動,裝機將達到25GW 以上;2019 年的裝機增量主要來自于電價下調倒逼的搶裝需求以及市場化交易推動的分散式風電爆發(fā),預計裝機將達到30GW 以上。2020 年后隨著平價上網的到來風電行業(yè)將迎來新的發(fā)展階段。國內風電行業(yè)相關企業(yè)業(yè)績將會明顯改善,出現(xiàn)投資機會。

全額上網的分布式項目納入指標管理以及能源局對2018 年分布式裝機10GW 的規(guī)模限制將使得分布式光伏裝機較上年有較大下滑,2018 年普通電站指標的暫緩發(fā)放則會進一步抑制裝機規(guī)模,2018 年光伏將回歸有序發(fā)展,預計全年新增裝機35-40GW。2017 年光伏制造行業(yè)大規(guī)模擴產, 新增產能陸續(xù)投放將造成供過于求,價格下降推動行業(yè)洗牌,具備成本優(yōu)勢和技術路線優(yōu)勢的企業(yè)將勝出。工商業(yè)屋頂分布式在市場化交易后盈利將進一步提升,看好運營端,戶用光伏系統(tǒng)蘊藏數(shù)千億市場,終端渠道資源是核心競爭力。

我們認為,18 年的補貼再次下調不會影響新能源車的發(fā)展,政策的調整將推動車型向高端化發(fā)展,動力電池增速將與新能源車的增速相匹配。動力電池價格進一步下調以及技術門檻大幅提升的結果將是落后產能被淘汰,擁有規(guī)模優(yōu)勢和技術優(yōu)勢的龍頭企業(yè)市占率進一步提升。

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